煤機(jī)公司前3季業(yè)績整體淪陷,轉(zhuǎn)向成看點(diǎn)

2013年至今,煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資幾無增長,而且今年年初至8月份,煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計2991億元,同比下降3.34%。下游投資不振,拖累礦山機(jī)械行業(yè)的業(yè)績,2013年礦機(jī)行業(yè)已經(jīng)陷入收入與利潤的同比增速下滑。2014年前8月礦機(jī)行業(yè)的收入與利潤同比增速進(jìn)一步下滑。在煤炭業(yè)前景尚不明朗的情況下,礦機(jī)行業(yè)的利潤拐點(diǎn)亦難預(yù)測。

煤機(jī)上市公司普遇業(yè)績低潮期

我國約有11家煤機(jī)上市公司,2012年已經(jīng)有近一半的上市公司收入同比增速下降甚至出現(xiàn)負(fù)增長,2013年上市的煤機(jī)公司收入增速仍然為正的只剩下兩家,而其中一家雖然收入增長但凈利潤已出現(xiàn)下滑。2014年前3季度的業(yè)績預(yù)測中,只有1家還能勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)收入與凈利潤的雙升,其余均未能幸免至少1項指標(biāo)的同比下降。即使如國際煤機(jī)巨頭企業(yè)久益環(huán)球也出現(xiàn)了業(yè)績下滑。

窮則思變,煤機(jī)公司各尋出路

行業(yè)遭遇成長困境,身臵其中的各煤機(jī)上市公司自然也都在尋找擺脫困境之道。目前有3家公司選擇了與原有業(yè)務(wù)關(guān)系很小的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向發(fā)展,3家選擇了與主營具有一定連續(xù)性的產(chǎn)品發(fā)展,1家停牌暫無法知曉其動向,另外4家暫無動作。選擇求變的公司已超過半數(shù),變化帶來價值的重估,我們認(rèn)為還會有更多的公司走上變化之路。

投資策略

當(dāng)行業(yè)發(fā)展遇到低谷期之時,遭遇困境的企業(yè)總會求變以解困境。無論是以主營為基拓寬、加深經(jīng)營范圍,抑或投資其他領(lǐng)域以求分散風(fēng)險,都是可取的求變之策并無優(yōu)劣之分。

但是從當(dāng)前市場的投資風(fēng)格來看,向煤機(jī)以外的其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)向才是市場熱點(diǎn)所在。對于變化,我們認(rèn)為民營企業(yè)相對于大型國企更有優(yōu)勢,船小調(diào)頭也容易。所以,在目前暫無變化的公司中,我們認(rèn)為石中裝備(002691)、黃海機(jī)械(002680)未來潛在的變化機(jī)會更值得關(guān)注。