煤炭需求轉(zhuǎn)為平淡 錨船數(shù)量大幅下降

??? 從上月26日開始，隨著下游電廠存煤的不斷增加，購煤積極性的下降，到達(dá)北方港口的拉煤船舶數(shù)量急劇減少，到港船數(shù)量甚至低于今年三、四月份平均水平。北方港口出現(xiàn)一定程度的空泊現(xiàn)象，隨著需求的減弱，港口庫存將再次走高。

??? 7月2日，秦皇島港下錨船為9艘，其中已辦手續(xù)船舶為0，到了上午十點(diǎn)，陸續(xù)有多艘船舶辦理了靠泊裝貨手續(xù)，避免了“嗮碼頭”現(xiàn)象；其他港口曹妃甸、國投京唐港到港船舶也降到冰點(diǎn)。連日來，北方各港口錨地下錨船數(shù)量大幅減少，沿海煤市一片蕭條冷清景象。用戶派船不積極，拉煤欲望明顯減退。筆者分析，主要原因如下：

??? 1.電廠存煤回升，階段性補(bǔ)庫基本結(jié)束。

??? 經(jīng)過了從五月中旬至六月底（50天左右）的積極存煤和全力拉運(yùn)之后，沿海電廠存煤數(shù)量明顯回升。截止7月2日，沿海國電、華能、浙能等六大電廠合計(jì)存煤已達(dá)1332萬噸，較5月10日存煤數(shù)增加了213萬噸，增幅達(dá)19%。其中浙能、粵電、國電、華能四家沿海電廠存煤可用天數(shù)均達(dá)到20天以上的用量；其余電廠：上電、大唐沿海電廠存煤可用天數(shù)分別為18和15天。電廠存煤大幅增加，而電廠日耗煤數(shù)量卻在低位徘徊；六月底到七月初，六大電廠日耗合計(jì)保持在62-64萬噸之間，促使購煤積極性大幅下降，派船數(shù)量減少。電廠存煤回升，采購欲望降低，宣告階段性補(bǔ)庫結(jié)束。下游用戶庫存充裕，耗煤量無明顯回升，市場(chǎng)供應(yīng)整體寬松，部分發(fā)煤企業(yè)或?qū)⒓哟髢?yōu)惠力度。

??? 2.工業(yè)用電和民用電雙雙不振，難以帶動(dòng)需求增加。

??? 工業(yè)用電方面，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖跡象不明朗，國內(nèi)煤炭需求低迷，促使前期電廠補(bǔ)庫這一利好因素早已“煙消云散”。下游鋼鐵、水泥產(chǎn)業(yè)供給過剩，工廠開工率不足；下游電廠、房地產(chǎn)和鋼鐵行業(yè)等耗煤大戶需求減少；6月中國制造業(yè)PMI為50.2%，與5月持平。匯豐銀行發(fā)布的匯豐6月中國制造業(yè)PMI終值為49.4，雖較5月終值回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但卻低于初值49.6。表明當(dāng)前國內(nèi)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)改善力度較為有限、尚未擺脫疲軟態(tài)勢(shì)。民用電方面，南方降雨頻繁，水電運(yùn)行良好，“西電東送”數(shù)量增加，減輕了火電壓力，減少了煤炭消耗數(shù)量，用戶派船積極性下降。

??? 3.大型煤企不再上調(diào)價(jià)格，用戶搶運(yùn)意識(shí)減弱。

??? 六月底，神華提出七月份的煤炭銷售價(jià)格，除了一個(gè)煤種小幅上調(diào)后，大部分煤種價(jià)格不變，中煤、同煤、伊泰等大型煤企業(yè)沒有上調(diào)煤價(jià)，這也給下游用戶吃了一個(gè)“定心丸”。市場(chǎng)低迷和國家治理霧霾、加強(qiáng)環(huán)保力度的情況下，用戶減少了煤炭采購，致使市場(chǎng)走淡，拉煤船舶減少。

??? 七月初，在秦皇島等北方港口，不但高硫高灰煤炭無市場(chǎng)銷路，很多優(yōu)質(zhì)低硫煤炭也同樣無人問津。在秦皇島港，神華煤銷路也出現(xiàn)困難，目前，準(zhǔn)混系列（準(zhǔn)2、準(zhǔn)3、準(zhǔn)5等）堆存煤炭達(dá)120萬噸；同煤價(jià)格稍微低廉，銷路略好一些，后續(xù)幾艘拉運(yùn)同煤的船舶將陸續(xù)到港。在黃驊港，拉運(yùn)神混煤炭的船舶也在減少，空泊現(xiàn)象開始增多。

??? 煤炭市場(chǎng)供大于求壓力加大，港口到港船舶稀少，場(chǎng)存大幅增加將不可避免，截止7月6日，秦皇島港存煤升至692萬噸，較六月初增加了72萬噸。筆者預(yù)計(jì)，七月份，隨著大型煤企優(yōu)惠政策的出臺(tái)，北方港口下水煤價(jià)格會(huì)改變前一階段的維穩(wěn)現(xiàn)象，個(gè)別煤種或?qū)⒌纛^出現(xiàn)5元/噸的小幅下跌。今年夏季，煤炭市場(chǎng)“旺季不旺”現(xiàn)象或?qū)⒃佻F(xiàn)。

??? 預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)走好、價(jià)格回升，需要等到今年九、十月份。屆時(shí)，借助大秦線檢修、電廠增補(bǔ)庫存之際，煤價(jià)將止跌企穩(wěn)，小幅上揚(yáng)。今年“迎峰度冬”期間，水電運(yùn)行減弱，火電壓力加大，下游對(duì)煤炭的需求數(shù)量增加。年底煤電價(jià)格博弈、長協(xié)合同簽訂之時(shí)，煤企也會(huì)主動(dòng)上調(diào)煤價(jià)；預(yù)計(jì)今年四季度，煤炭市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，煤炭價(jià)格將出現(xiàn)回升。