BDI扛不動(dòng)商品復(fù)蘇大旗

??? 6月23日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)上漲11點(diǎn)或1.41%，至790點(diǎn)，從而達(dá)到去年12月22日來(lái)的最高水平。?

??? 干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運(yùn)輸費(fèi)用。連續(xù)六個(gè)交易日以來(lái)，BDI指數(shù)上漲約150點(diǎn)，較2月中旬的低點(diǎn)更是上漲逾50%。?

??? 分析人士認(rèn)為，該指數(shù)上漲的原因主要是受海岬型船需求強(qiáng)勁提振，鐵礦石發(fā)貨量增加是其背后的主要推動(dòng)因素，但伴隨著港口庫(kù)存增加，未來(lái)礦價(jià)上漲料無(wú)法持續(xù)，難以支撐BDI繼續(xù)走強(qiáng)，因此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)仍待考量。?

??? 上漲難持續(xù)?

??? “礦山巨頭發(fā)貨量增加，租船多了，貨運(yùn)價(jià)格自然上漲。”在分析師劉智強(qiáng)看來(lái)，此次BDI指數(shù)的上漲和鐵礦石發(fā)貨量增加不無(wú)關(guān)系。?

??? 劉智強(qiáng)認(rèn)為，進(jìn)入6月份以來(lái)，來(lái)自澳洲和巴西鐵礦石發(fā)貨量有明顯的回升趨勢(shì)。澳大利亞6月份前三周鐵礦石發(fā)貨量周均1508萬(wàn)噸，較全年平均周發(fā)貨量(1409萬(wàn)噸)高約100萬(wàn)噸左右。巴西地區(qū)鐵礦石發(fā)貨量在6月前三周周均發(fā)貨640萬(wàn)噸，高于全年平均發(fā)貨量40萬(wàn)噸左右。全球鐵礦石逾八成由海岬型船運(yùn)輸，占其總運(yùn)量的三分之一，鐵礦石價(jià)格是交易商關(guān)注的干散貨運(yùn)輸需求指標(biāo)之一，而海岬型船運(yùn)價(jià)格走勢(shì)是影響干散貨運(yùn)價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵因素。而進(jìn)入六月份以來(lái)BCI的漲幅高達(dá)61.71%，也正是說(shuō)明了鐵礦石運(yùn)量的回升是造成此次海運(yùn)費(fèi)上漲的主要因素之一。?

??? 國(guó)信期貨礦鋼研究員施雨辰表示認(rèn)同，“此次BDI上漲是因?yàn)榘闹薨臀鞯蔫F礦石發(fā)貨量有所增加，但一旦發(fā)貨量恢復(fù)到正常水平，中國(guó)港口的鐵礦石庫(kù)存就會(huì)反彈，這樣鐵礦石價(jià)格就下來(lái)了。”?

??? “近期鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季，而產(chǎn)量依然維持高位，現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)持續(xù)陰跌。鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)漲0.75美元至60.75美元/噸，但隨著巴西發(fā)貨量逐漸恢復(fù)正常，后期礦石供應(yīng)量將增加，現(xiàn)貨價(jià)格也難以繼續(xù)大漲。”施雨辰表示，鐵礦石價(jià)格上漲并不具備持續(xù)性。?

??? 盤(pán)面顯示，6月24日，鐵礦石主力1509合約大漲3.73%，報(bào)收445元/噸，領(lǐng)漲各期貨主力合約，延續(xù)6月18日以來(lái)的升勢(shì)。?

??? 程小勇認(rèn)為，對(duì)于商品而言，在寬松政策扶持下，6月上游重新恢復(fù)產(chǎn)出，并沒(méi)有進(jìn)一步削減產(chǎn)能。而下游需求出現(xiàn)輕度的回暖，因此商品在BDI大幅反彈的情況下或出現(xiàn)短暫的企穩(wěn)反彈。不過(guò)鑒于鐵礦、糧食等干散貨進(jìn)口大增，這可能使得國(guó)內(nèi)大宗商品供應(yīng)壓力再次增加，為后期再次下跌埋下隱患。?

??? 判斷經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)為時(shí)尚早?

??? 受BDI大漲提振，6月23日、24日，國(guó)內(nèi)股市煤炭開(kāi)采板塊及航運(yùn)板塊順勢(shì)飄紅，兩日來(lái)板塊累計(jì)漲幅超過(guò)6%。港口航運(yùn)板塊昨日大漲4.49%。6月24日，同花順煤炭開(kāi)采板塊41家上市公司中，35家上漲，2家下跌，4家平盤(pán)；30家港口航運(yùn)上市公司中，27家上漲，0家下跌，3家平盤(pán)。?

??? BDI指數(shù)的上漲，在以往經(jīng)常被當(dāng)做大宗商品市場(chǎng)起色的現(xiàn)行指標(biāo)之一。因過(guò)去十年中，中國(guó)一直是大宗商品需求的最重要因素。21世紀(jì)初開(kāi)啟的大宗商品超級(jí)周期就主要由中國(guó)需求推動(dòng)，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資消化了國(guó)際上多數(shù)產(chǎn)能，一些外貿(mào)產(chǎn)品的加工也對(duì)原材料形成需求支撐。?

??? 作為初級(jí)商品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，波羅得海指數(shù)(BDI)此番亮眼表現(xiàn)，似乎在支撐大宗商品市場(chǎng)上多頭的堅(jiān)守信心。那么，此次BDI指數(shù)的上漲可否認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的現(xiàn)行指標(biāo)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面開(kāi)始好轉(zhuǎn)的標(biāo)志呢？?

??? 文華財(cái)經(jīng)商品指數(shù)自6月19日以來(lái)似乎出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，昨日更是收出兩周來(lái)罕見(jiàn)漲幅(0.37%)。此外，工業(yè)品板塊指數(shù)連續(xù)四個(gè)交易日收出陽(yáng)線，昨日上漲0.89%，報(bào)120.49點(diǎn)。工業(yè)品中，漲幅靠前的為有色板塊及化工板塊，6月24日分別收漲1.11%、0.8%；其次為建材板塊，漲幅0.33%。工業(yè)品各板塊均出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。?

??? 寶城期貨程小勇認(rèn)為，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存下降，內(nèi)外礦價(jià)差擴(kuò)大，大西洋市場(chǎng)船運(yùn)成交在澳礦出口量增加的帶動(dòng)下十分活躍，西澳至青島航線運(yùn)價(jià)大漲17.14%至5.78美元/噸；同時(shí)，糧食方面，南美市場(chǎng)的糧食出貨量增多，導(dǎo)致即期市場(chǎng)運(yùn)力略顯不足。?

??? “從PMI等一系列微觀指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在6月份有所企穩(wěn)，特別是新訂單和新出口訂單的企穩(wěn)，再加上5月制造業(yè)投資回暖，這都使得中國(guó)去庫(kù)存力度加大，部分行業(yè)出現(xiàn)了些許的補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)。不過(guò)，從中期來(lái)看，人口紅利消散，財(cái)政支出繼續(xù)減速，這意味著前期寬松的政策帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可能是短暫的，因此不易過(guò)早判斷經(jīng)濟(jì)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。”程小勇說(shuō)。