BDI扛不動商品復(fù)蘇大旗

??? 6月23日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價指數(shù)(BDI)上漲11點(diǎn)或1.41%，至790點(diǎn)，從而達(dá)到去年12月22日來的最高水平。?

??? 干散貨運(yùn)價指數(shù)衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運(yùn)輸費(fèi)用。連續(xù)六個交易日以來，BDI指數(shù)上漲約150點(diǎn)，較2月中旬的低點(diǎn)更是上漲逾50%。?

??? 分析人士認(rèn)為，該指數(shù)上漲的原因主要是受海岬型船需求強(qiáng)勁提振，鐵礦石發(fā)貨量增加是其背后的主要推動因素，但伴隨著港口庫存增加，未來礦價上漲料無法持續(xù)，難以支撐BDI繼續(xù)走強(qiáng)，因此，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)仍待考量。?

??? 上漲難持續(xù)?

??? “礦山巨頭發(fā)貨量增加，租船多了，貨運(yùn)價格自然上漲。”在分析師劉智強(qiáng)看來，此次BDI指數(shù)的上漲和鐵礦石發(fā)貨量增加不無關(guān)系。?

??? 劉智強(qiáng)認(rèn)為，進(jìn)入6月份以來，來自澳洲和巴西鐵礦石發(fā)貨量有明顯的回升趨勢。澳大利亞6月份前三周鐵礦石發(fā)貨量周均1508萬噸，較全年平均周發(fā)貨量(1409萬噸)高約100萬噸左右。巴西地區(qū)鐵礦石發(fā)貨量在6月前三周周均發(fā)貨640萬噸，高于全年平均發(fā)貨量40萬噸左右。全球鐵礦石逾八成由海岬型船運(yùn)輸，占其總運(yùn)量的三分之一，鐵礦石價格是交易商關(guān)注的干散貨運(yùn)輸需求指標(biāo)之一，而海岬型船運(yùn)價格走勢是影響干散貨運(yùn)價的一個關(guān)鍵因素。而進(jìn)入六月份以來BCI的漲幅高達(dá)61.71%，也正是說明了鐵礦石運(yùn)量的回升是造成此次海運(yùn)費(fèi)上漲的主要因素之一。?

??? 國信期貨礦鋼研究員施雨辰表示認(rèn)同，“此次BDI上漲是因為澳洲巴西的鐵礦石發(fā)貨量有所增加，但一旦發(fā)貨量恢復(fù)到正常水平，中國港口的鐵礦石庫存就會反彈，這樣鐵礦石價格就下來了。”?

??? “近期鋼鐵市場進(jìn)入需求淡季，而產(chǎn)量依然維持高位，現(xiàn)貨鋼材市場持續(xù)陰跌。鐵礦石現(xiàn)貨價格較為堅挺，普氏鐵礦石價格指數(shù)漲0.75美元至60.75美元/噸，但隨著巴西發(fā)貨量逐漸恢復(fù)正常，后期礦石供應(yīng)量將增加，現(xiàn)貨價格也難以繼續(xù)大漲。”施雨辰表示，鐵礦石價格上漲并不具備持續(xù)性。?

??? 盤面顯示，6月24日，鐵礦石主力1509合約大漲3.73%，報收445元/噸，領(lǐng)漲各期貨主力合約，延續(xù)6月18日以來的升勢。?

??? 程小勇認(rèn)為，對于商品而言，在寬松政策扶持下，6月上游重新恢復(fù)產(chǎn)出，并沒有進(jìn)一步削減產(chǎn)能。而下游需求出現(xiàn)輕度的回暖，因此商品在BDI大幅反彈的情況下或出現(xiàn)短暫的企穩(wěn)反彈。不過鑒于鐵礦、糧食等干散貨進(jìn)口大增，這可能使得國內(nèi)大宗商品供應(yīng)壓力再次增加，為后期再次下跌埋下隱患。?

??? 判斷經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)為時尚早?

??? 受BDI大漲提振，6月23日、24日，國內(nèi)股市煤炭開采板塊及航運(yùn)板塊順勢飄紅，兩日來板塊累計漲幅超過6%。港口航運(yùn)板塊昨日大漲4.49%。6月24日，同花順煤炭開采板塊41家上市公司中，35家上漲，2家下跌，4家平盤；30家港口航運(yùn)上市公司中，27家上漲，0家下跌，3家平盤。?

??? BDI指數(shù)的上漲，在以往經(jīng)常被當(dāng)做大宗商品市場起色的現(xiàn)行指標(biāo)之一。因過去十年中，中國一直是大宗商品需求的最重要因素。21世紀(jì)初開啟的大宗商品超級周期就主要由中國需求推動，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資消化了國際上多數(shù)產(chǎn)能，一些外貿(mào)產(chǎn)品的加工也對原材料形成需求支撐。?

??? 作為初級商品市場價格走勢的風(fēng)向標(biāo)，波羅得海指數(shù)(BDI)此番亮眼表現(xiàn)，似乎在支撐大宗商品市場上多頭的堅守信心。那么，此次BDI指數(shù)的上漲可否認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的現(xiàn)行指標(biāo)、中國經(jīng)濟(jì)基本面開始好轉(zhuǎn)的標(biāo)志呢？?

??? 文華財經(jīng)商品指數(shù)自6月19日以來似乎出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，昨日更是收出兩周來罕見漲幅(0.37%)。此外，工業(yè)品板塊指數(shù)連續(xù)四個交易日收出陽線，昨日上漲0.89%，報120.49點(diǎn)。工業(yè)品中，漲幅靠前的為有色板塊及化工板塊，6月24日分別收漲1.11%、0.8%；其次為建材板塊，漲幅0.33%。工業(yè)品各板塊均出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。?

??? 寶城期貨程小勇認(rèn)為，當(dāng)前，國內(nèi)港口鐵礦石庫存下降，內(nèi)外礦價差擴(kuò)大，大西洋市場船運(yùn)成交在澳礦出口量增加的帶動下十分活躍，西澳至青島航線運(yùn)價大漲17.14%至5.78美元/噸；同時，糧食方面，南美市場的糧食出貨量增多，導(dǎo)致即期市場運(yùn)力略顯不足。?

??? “從PMI等一系列微觀指標(biāo)來看，中國經(jīng)濟(jì)在6月份有所企穩(wěn)，特別是新訂單和新出口訂單的企穩(wěn)，再加上5月制造業(yè)投資回暖，這都使得中國去庫存力度加大，部分行業(yè)出現(xiàn)了些許的補(bǔ)庫活動。不過，從中期來看，人口紅利消散，財政支出繼續(xù)減速，這意味著前期寬松的政策帶來的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可能是短暫的，因此不易過早判斷經(jīng)濟(jì)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。”程小勇說。